버핏 후계자 에이블의 첫 성적표 — 버크셔 현금 3,970억 달러 사상 최고·자사주 매입 재개

운영이익 113억5천만 달러 +18%… 가이코 부진 속 BNSF 철도 강세·보험 언더라이팅 급반등

워런 버핏에서 그렉 에이블로 CEO 교체 이후 첫 분기, 버크셔 해서웨이의 성적표가 나왔다. 2일(현지시간) 공시된 2026년 1분기 실적에서 현금 보유액이 3,970억 달러로 사상 최고를 기록했다. 순주식 매각 81억 달러가 이 수치를 끌어올렸다.

에이블 CEO는 이날 오마하 주주총회에서 처음으로 단상에 올라 주주들을 맞이했다. 95세의 버핏도 자리에 참석해 짧은 발언으로 행사 시작을 함께했다.

사상 최고 현금에 자사주 매입까지 재개

현금이 쌓이는 와중에 에이블은 자사주 매입도 재개했다. 버크셔는 1분기에 2억3,420만 달러 규모의 자사주를 매입했다. 1년 이상 이어진 매입 중단이 끝났다. 에이블은 앞서 버크셔 주식의 내재가치가 시장가보다 높다고 밝힌 바 있으며, 이번 매입 재개는 그 판단의 실행이다. 다만 버크셔 주가는 올해 들어 5.9% 하락하며 시장 전반 대비 부진한 흐름이 이어지고 있다.

운영이익 +18%, 보험이 이끌었다

1분기 총 운영이익은 113억5천만 달러로 전년 대비 18% 증가했다. 보험 부문 언더라이팅 이익이 17억 달러로 전년 대비 29% 급증하며 핵심 성장 동력이 됐다. 전년에는 로스앤젤레스 산불 피해로 손실이 컸던 기저 효과도 작용했다.

BNSF 철도 부문도 선방했다. 순이익이 14억 달러로 13% 증가하며 에이블 CEO가 부여한 운영 효율화 과제에 응답했다.

1분기 결과에 만족하지만 개선 여지가 여전히 있다.

그렉 에이블, 버크셔 해서웨이 CEO

가이코 부진은 계속됐다

전체 보험 부문이 강세를 보인 것과 달리, 버크셔 산하 자동차 보험사 가이코는 세전 언더라이팅 이익이 35% 급감했다. 손실이 늘고 신규 고객 유치 비용이 함께 증가했다.

가이코의 경쟁사 대부분이 이번 분기에 크게 개선된 언더라이팅 결과를 냈다. 가이코는 큰 사업부인 만큼 이 정도 하락은 큰 타격이다.

캐시 세이퍼트, CFRA 리서치 애널리스트

에이블 CEO는 전임 주식 운용 담당자 토드 콤스가 관리하던 지분 일부를 이번 분기에 매각한 것으로 알려졌다. WSJ은 에이블이 이 결정을 내렸다고 보도했다. 콤스는 지난해 12월 JP모건 체이스의 광범위한 투자 자문 역할을 맡으며 버크셔를 떠난 바 있다.

에이블의 과제 — 버핏의 그림자

이번 실적 공시는 숫자만큼 상징이 담겼다. 버크셔 주주들은 수십 년간 버핏이 이끄는 실적을 당연하게 여겼다. 에이블 취임 이후 버크셔 주가가 시장 전체에 뒤처지고 있다는 점은 투자자들이 새 지도부를 아직 완전히 신뢰하지 않고 있다는 신호다.

크래프트 하인즈 지분의 장부가치가 공정가치를 14억 달러 초과하는 상태도 이어지고 있다. 버크셔는 이번 분기 추가 손상 처리를 하지 않았지만, 지난해에는 38억 달러 손실을 인식한 바 있어 잠재 리스크는 남아 있다.